Příloha č. 2
Seznam témat ke zkouškám makléřů
a) Kapitálový trh a jeho fungování
1. Předmět a účel kapitálových transferů. Činitelé ovlivňující nabídku a poptávku po kapitálu. Finanční trh. Definice, úloha a význam v hospodářství. Struktura finančního trhu. Sekundární trh. Trh cenných papírů se stálými a proměnlivými výnosy. Devizový trh. Trh termínových transakcí a opcí. Trh drahých kovů (zlata, stříbra).
2. Kapitálový trh v ČR. Vznik kapitálového trhu v ČR a jeho dosavadní rozvoj. Společenské, ekonomické a právní podmínky pro fungování kapitálového trhu. Institucionální struktura kapitálového trhu. Účastníci kapitálového trhu (emitenti, investoři, finanční zprostředkovatelé). Obchodování s devizovými hodnotami (se zaměřením na problematiku zahraničních cenných papírů a tuzemských cenných papírů znějících na cizí měnu). Dovoz a vývoz devizových a jiných hodnot.
3. Burza cenných papírů (funkce, význam). Druhy burzovních trhů (trh řízený příkazy, trh řízený cenami). Fixing. Kontinuální kotace.
4. Dynamika rozvoje kapitálového trhu (hlavní fáze rozvoje a jejich charakteristika).
5. Nástroje kapitálového trhu. Hodnota peněz v čase. Budoucí hodnota. Inflace a hodnota peněz v čase. Cenné papíry s proměnlivým výnosem. Funkce, úloha a význam akcií. Druhy akcií a jejich význam při tvorbě kapitálu. Oceňování akcií (nominální, emisní a tržní hodnota). Výnosy akcií. Cenné papíry se stálým výnosem. Funkce, úloha a význam dluhopisů. Klasifikace dluhopisů. Oceňování dluhopisů (nominální cena, diskont, prémie). Úrokové sazby a tvorba tržních cen obligací. Odkup dluhopisů před termínem. Analýza cenných papírů. Technická analýza (cíle, úkoly, metody). Fundamentální analýza (cíle, úkoly, metody).
6. Investiční fondy a investiční společnosti. Druhy fondů (otevřený, uzavřený). Politika investičních fondů. Strategie fondů.
7. Základy investiční strategie. Investiční politika. Cíle investování. Finanční pozice klienta. Volba finančních nástrojů. Potenciál přírůstku kapitálu. Potenciál tvorby důchodu. Rizika (druhy). Krátkodobá a dlouhodobá strategie. Teorie portfolio management. Konstrukce portfolia. Oceňování efektivnosti portfolia.
b) Finanční analýza akciových společností
1. Základy finančního účetnictví. Bilance.
2. Oceňování aktiv a pasiv, měření finančního výsledku.
3. Rozbor finančních výkazů.
4. Konsolidace bilancí společností.
5. Finanční analýza podniku. Analýza hlavních ukazatelů. Metody finanční analýzy (analýza v čase, odvětvová analýza).
6. Zásady účetnictví bank a finanční analýza bank - se zaměřením na oblast cenných papírů.
c) Vydávání cenných papírů, jejich úschova a správa
1. Základní metody oceňování podniku. Účetní hodnota, tržní hodnota, likvidační hodnota. Kapitalizace budoucího zisku. Diskontované peněžní toky.
2. Metody oceňování emitovaných cenných papírů (fixed price; tender).
3. Metody uvádění cenných papírů do oběhu. Veřejná nabídka. Prodej malé skupině investorů (private placement). Investoři aktivní a pasivní (institucionální).
4. Prospekt (cíle, funkce, struktura). Rozbor údajů uvedených v prospektu.
5. Úschova listinných a zaknihovaných cenných papírů. Depozitáře cenných papírů.
6. Správa cenných papírů.
d) Burzovní a mimoburzovní obchody
1. Obchodníci s cennými papíry (ekonomika a organizace). Hlavní úkoly front office a back-office (zázemí). Příkazy k nákupu a prodeji (přijímání, druhy příkazů, údaje uváděné v příkazech předávání příkazů na burzu). Příjmy a výdaje obchodníků.
2. Burza cenných papírů v Praze. Organizace a fungování. Tvorba kursů cenných papírů. Rovnovážný a nerovnovážný trh. Vypořádání burzovních obchodů. Informační systém burzy. Garanční fond.
3. Předpisy Burzy cenných papírů v Praze.
4. Mimoburzovní obchody. Příčiny vzniku, formy, význam.
5. Tržní řád mimoburzovního trhu.
e) Základní pojmy obchodování s právy
Deriváty, základní pojem. Druhy derivátů. Opce (typy, vnitřní a časová hodnota, cena, realizační cena, datum vypršení opce, uplatnění opcí, krátká a dlouhá pozice, třídy, série, americká a evropská opce). Termínové obchody. Podkladové aktivum opcí (akcie, index apod.). Podkladové aktivum termínových obchodů (index, úroková míra apod.). Užití derivátů na kapitálových trzích. Obchodování s právy k cenným papírům. Funkce tvůrce trhu.
f) Vypořádání obchodů s deriváty
Funkce clearingového centra. Marže a kolaterál. Termíny a způsoby vypořádání obchodů.
g) Obchodování s opcemi
Uzavírání transakcí. Pozice při opčním obchodu. Efekt páky. Základní opční pozice. Kryté a nekryté opce. Základní strategie při obchodování s opcemi. Kombinované strategie. Arbitrážní strategie.
h) Oceňování derivátů
Oceňování opcí. Odhad cen termínových obchodů. Modely oceňování opcí. Charakteristika Black-Sholesova modelu. Charakteristika Cox-Ross-Rubinsteinova modelu. Faktory delta, gama, omega apod. - ukazatele citlivosti.
i) Obchodování s deriváty v České republice
Legislativní podmínky. Prováděcí předpisy burzy (vypisování sérií, pravidla obchodování a vypořádání, podmínky přijetí na trh s deriváty). Obchodování s deriváty na Burze cenných papírů. Regulování obchodů. Účtování a zdaňování obchodů s deriváty.
------------------------------------------------------------------